据新华社消息，28日12时31分，经历1小时59分钟飞行，由C919大型客机执飞的东方航空MU9191航班平稳降落在北京首都国际机场，穿过象征民航最高礼仪的“水门”，标志着该机型圆满完成首个商业航班飞行，正式进入民航市场，开启市场化运营、产业化发展新征程。

(资料图)

此外，据央视网消息，中国东航方面表示，首航之后，从5月29日开始，C919飞机将投入到上海虹桥到成都天府的航线上，实施常态化的商业运行，后续随着该机型的陆续引进，C919这个机型将会被投放到更多的航线上。

从2007年立项到2017年5月5日浦东首飞，再到2023年5月28日成功实现商业首航，国产C919大型客机终于突破了国产商用大飞机前辈的极限，成功打开了商业化市场运营的大门。中国国产大飞机产业也将借此翻开新的篇章。

一、出道即卡位最畅销赛道，国产C919前景光明

从性能数据来看,国产C919直接瞄准了A320系列与波音737家族所处的全球最畅销市场。据市场统计显示，综合中国商飞集团、中航工业集团和美国波音公司的预测，全球商业航空机队的总体规模有望达到47,531架，较2021年规模增长131.15%；

其中，新交付飞机的总体数量将达到42,428架。在需求类型方面，三方预计，未来20年间内，新增需求与旧机替换需求的比例接近6:4；从地区市场规模来看，中国民航客机市场的总体规模预期值为8200架，占2041年全球机队总体规模的17.25%至19.53%左右。全球大飞机市场需求预期旺盛高企，中国市场规模可观。

立足中国民航客机市场，上述业内三方均认为，窄体单通道客机将是未来我国民航机队的绝对主力。长年以来，全球范围内的窄体单通道喷气客机的供应端一直由欧洲空客公司A320系列与美国波音公司737系列共同垄断；曾经尝试撼动这一领域市场寡头垄断格局的俄罗斯苏霍伊100项目也因为各种原因被扼杀在了摇篮里。如今，随着国产C919客机开始在商业航线上运营，我国在窄体单通道喷气客机市场中拥有了更加确定可控、更加经济实惠的全新选项。

此外，着眼国际商业航空市场，尽管海外客户订单在目前已经突破1000架的C919总订单中仅占据了一小部分，但是面对眼下“百年未有之大变局”，已经在产品属性上成功打破西方寡头垄断的C919仍有望大有作为——继国内适航取证之后，C919的海外适航资格获取同样值得重点关注。

二、破局曙光背后将是中国航空产业链的全局机遇

不可否认，C919虽然被称为国产大飞机，但是就当前的数架产品而言，来自海外企业的影响依旧十分明显；我国配套商用大飞机的产业生态建设仍有很大的发展提升空间。

纵观全球商用大飞机行业，供应商的全球化配置是客观大势，波音与空客莫不如此。不过，从具体的供应商来看，供应链以本土为主的各具特征同样也是商用大飞机领域的重要特点——空客与波音的供应商名单中的欧、美本土企业占比分别达到了68.36%和67.3%。那么，随着我国商业航空产业链生态的发展提升，中国本土厂商的的成长空间极其可观。

需要注意的是，任何产业生态的发展提升都是一个漫长的过程。立足当下，国产C919产业的发展首先将面临两个重要的阻碍：

国产大飞机本身的产能提升不会一蹴而就。参考波音与空客的相关经验，新机型的生产线与供应链的配套建立、流程管理及优化提升循环往往需要常年累月的沉淀积累；因此，中国商飞集团在年产能上追平国际一流梯队将是数年之后的事情。

国产大飞机配套的飞行员队伍建设同样需要时间。相比航空制造产业本身，飞行员的问题是被当前市场所忽视的一个重要维度；考虑到民航飞行员的型别资质要求，C919飞行员队伍的建设进程也将成为短期内制约机队交付/运营规模的重要“隐性”因素。

因此，对于A股市场而言，基于国产C919大型客机未来市场空间展望的贴现预期应当就是“大飞机”概念板块异动背后的核心驱动；面对这种情绪博弈的盘面行情，短线高位风险不得不防。

综上所述，国产C919大型客机成功执行商业首飞是中国航空工业在商用大飞机领域获得的前所未有的成功，也是中国在航空领域又一次打破西方垄断壁垒的成功，更是国产商用大飞机拳头产品实现从科研向商用落地的再一次成功。

中国商用大飞机前景可期！中国航空制造前景可期！

参考研报：

20230528-安信证券-军工行业周观察：大飞机C919完成首次商业载客飞行，航天科工集团经济运行分析会明确后续工作要求

20230528-兴业证券-国防军工行业：C919商业首航，大飞机产业链从1到10大幕开启

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：宋诚（登记编号：A0740621120004）

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